Waarom is de APV-methode de beste keuze voor MKB-bedrijven?

De APV-methode biedt diverse voordelen ten opzichte van de WACC-methode, vooral bij de waardering van MKB-bedrijven. Hier zijn de belangrijkste redenen waarom APV superieur is:

1. Betere transparantie van financieringseffecten

Bij MKB-bedrijven is de kapitaalstructuur vaak dynamisch en kan deze veranderen op basis van groeifasen, investeringen of herfinanciering. De APV-methode maakt deze effecten expliciet zichtbaar en afzonderlijk berekenbaar, waardoor het gemakkelijker is om te begrijpen hoe financieringskeuzes de bedrijfswaarde beïnvloeden.

2. Flexibiliteit bij veranderende kapitaalstructuur

Veel MKB-bedrijven passen hun kapitaalstructuur regelmatig aan, bijvoorbeeld door nieuwe leningen aan te gaan, investeerders aan te trekken of bestaande schulden af te lossen. De APV-methode maakt het mogelijk om deze veranderingen per jaar afzonderlijk door te rekenen, terwijl de WACC-methode uitgaat van een vaste gemiddelde kapitaalstructuur.

3. Geschikt voor bedrijven met hoge schuldschommelingen

Bij MKB-bedrijven kan de verhouding tussen vreemd en eigen vermogen sterk fluctueren, bijvoorbeeld bij investeringen in groei of overnames. De APV-methode houdt hier direct rekening mee door financieringseffecten apart te berekenen. Dit leidt tot een nauwkeurigere waardering, vooral bij bedrijven met een hoge schuldgraad of onregelmatige financieringsbehoeften.

4. Meer controle over de waarderingsassumpties

De WACC-methode vereist een impliciete aanname over een constante kapitaalstructuur, terwijl de APV-methode duidelijk maakt welke assumpties per jaar worden gehanteerd. Dit biedt meer controle en inzicht voor analisten, investeerders en ondernemers.

5. Betere verwerking van belastingeffecten

Een belangrijk voordeel van vreemd vermogen is de belastingaftrek van rentelasten. De APV-methode verwerkt dit expliciet en toont precies welk belastingvoordeel het bedrijf behaalt per financieringsvorm. Dit is vooral belangrijk voor MKB-bedrijven die sterk afhankelijk zijn van externe financiering en fiscale voordelen.

6. Duidelijke evaluatie van financieringsbeslissingen

Omdat de APV-methode financieringseffecten los van de operationele prestaties van het bedrijf evalueert, helpt deze methode bij het beter beoordelen van financieringsstrategieën. Dit is nuttig voor ondernemers die beslissingen willen nemen over de optimale mix van eigen en vreemd vermogen.

Conclusie

Terwijl de WACC-methode een eenvoudige en breed geaccepteerde methode is voor bedrijfswaardering, biedt de APV-methode meer transparantie, flexibiliteit en nauwkeurigheid, vooral bij MKB-bedrijven met wisselende kapitaalstructuren en verschillende financieringsbronnen. Door de operationele waarde en de financieringseffecten apart te beoordelen, biedt APV een realistischer en beter onderbouwd beeld van de werkelijke bedrijfswaarde.

Voor MKB-bedrijven die behoefte hebben aan een gedetailleerde en betrouwbare waardering, is de APV-methoded, zoals toegepast in de ValuePartner tool, beste keuze. Dit maakt het niet alleen eenvoudiger om waardecreërende financieringsbeslissingen te nemen, maar ook om investeerders en belanghebbenden een duidelijk en onderbouwd inzicht te geven in de werkelijke waarde van het bedrijf.

Jelke Schaafsma
Expert bedrijfswaardering
Tel. 0651677782
LinkedIn: www.linkedin.com/in/jelkeschaafsma